主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)穩(wěn)中小幅調(diào)整。近期，冶金、化工等終端采購(gòu)積極，疊加?xùn)|北地區(qū)補(bǔ)庫(kù)需求釋放，部分性價(jià)比高的煤種需求尚可，部分煤礦價(jià)格小幅上漲。而本周前半程，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，上游挺價(jià)情緒增強(qiáng)，低價(jià)不愿出貨，下游少量采購(gòu)需求，詢盤壓價(jià)，成交僵持。本周后半程，下游詢貨需求略有好轉(zhuǎn)，且港口優(yōu)質(zhì)可流通資源偏少，支撐上游挺價(jià)心態(tài)，市場(chǎng)煤價(jià)格出現(xiàn)趨穩(wěn)止跌信號(hào)。傳統(tǒng)用煤淡季預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，但產(chǎn)地市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，港口詢貨增多，在一定程度上支撐了港口煤價(jià);本周四開始，港口市場(chǎng)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象。

隨著重要活動(dòng)的結(jié)束，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)加快恢復(fù)，但上級(jí)主管部門發(fā)文，督促煤企嚴(yán)格按照規(guī)定產(chǎn)能組織生產(chǎn)，供應(yīng)上難以恢復(fù)至上半年的高位水平。大秦線秋季集中修時(shí)間初定國(guó)慶長(zhǎng)假期間展開，為期20天;鐵路部門將在九月底之前，給環(huán)渤海港口打庫(kù)存，大秦線日運(yùn)量最高增至120萬(wàn)噸，唐呼線日運(yùn)量也保持在25萬(wàn)噸左右，下游終端聞風(fēng)而動(dòng)，安排在九月中下旬，增派船舶趕往環(huán)渤海港口拉運(yùn)煤炭。在到港車船雙多的情況下，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存震蕩下行。此外，鐵路運(yùn)輸優(yōu)惠政策逐步收緊，環(huán)渤海港口發(fā)運(yùn)成本拉高，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性下降，現(xiàn)貨集港偏少;疊加長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)保持較好影響，環(huán)渤海港口中的曹妃甸四港去庫(kù)非常明顯，同比去年減少46萬(wàn)噸，其中，曹妃甸華電煤碼頭存煤已降至59萬(wàn)噸。而秦皇島港，由于有大秦線強(qiáng)大運(yùn)力支撐，疊加發(fā)運(yùn)增量不多，調(diào)入量大于調(diào)出量，庫(kù)存出現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，一度拉高至642萬(wàn)噸，這也在一定程度上推遲了煤價(jià)上漲時(shí)間。與此同時(shí)，環(huán)渤海九港(含黃驊港)煤炭庫(kù)存已下降至2333萬(wàn)噸，處于低位水平。整個(gè)環(huán)渤海港口持續(xù)保持低庫(kù)存模式，也在很大程度上限制了煤價(jià)繼續(xù)深跌，并為今后煤價(jià)上漲奠定基礎(chǔ)。

需求端方面，隨著南方地區(qū)高溫天氣范圍逐步收斂，電廠日耗略有下降，沿海八省電廠日耗下降至220-230萬(wàn)噸，但電廠傳統(tǒng)的秋季補(bǔ)庫(kù)即將展開。由于近三周來(lái)，市場(chǎng)煤價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)下跌態(tài)勢(shì);終端用戶大都抱有“買漲不買跌”的觀望心態(tài)，煤價(jià)越跌，下游用戶越是不拉，北上拉運(yùn)積極性明顯下降，港口調(diào)出量較為穩(wěn)定。盡管南方氣溫回落，降雨增多，接近用煤旺季的尾聲;但臨近大秦線“天窗期”，疊加冬季之前的補(bǔ)庫(kù)，部分電廠開始著手招標(biāo)采購(gòu)現(xiàn)貨，詢貨問價(jià)增多。非電行業(yè)方面，錯(cuò)峰復(fù)產(chǎn)的企業(yè)增多，采購(gòu)需求緩慢恢復(fù)。本周前半程，部分賣家低價(jià)出貨后，市場(chǎng)煤庫(kù)存急劇減少;而下游終端招標(biāo)采購(gòu)增多，需求有所回升，優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤出現(xiàn)供不應(yīng)求。此外，當(dāng)前港口發(fā)運(yùn)成本較高，部分賣家擔(dān)心低價(jià)出貨后，后期補(bǔ)貨困難，挺價(jià)情緒增強(qiáng)，等待時(shí)機(jī)出貨。截止目前，港口煤價(jià)已經(jīng)接近底部，后期隨著港口庫(kù)存進(jìn)一步下降，疊加電廠補(bǔ)庫(kù)積極性的提高，港口市場(chǎng)煤價(jià)格有望出現(xiàn)一波反彈行情。

市場(chǎng)參與者對(duì)煤炭市場(chǎng)走勢(shì)的判斷依然存在分歧，據(jù)曹妃甸貿(mào)易商張經(jīng)理介紹，他不看好后期市場(chǎng)，他一直在積極出貨。他認(rèn)為，電廠日耗持續(xù)回落，終端采購(gòu)以長(zhǎng)協(xié)煤及少量性價(jià)比高的進(jìn)口煤為主，市場(chǎng)煤需求形不成規(guī)模，且投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)激烈，他對(duì)煤價(jià)走勢(shì)不看好，認(rèn)為還得跌。而京唐貿(mào)易商劉經(jīng)理則看好夏末市場(chǎng)，他分析，盡管當(dāng)前需求疲弱，但上游供應(yīng)仍處于漫長(zhǎng)的恢復(fù)過(guò)程中、坑口煤價(jià)已經(jīng)止跌探漲;疊加部分線路發(fā)運(yùn)到港成本持續(xù)倒掛，市場(chǎng)煤進(jìn)港量有限，價(jià)格深跌存在困難。而大秦線秋檢之前，疊加歡度國(guó)慶，部分電廠需要在九月中下旬適當(dāng)囤貨，他判斷煤價(jià)跌至長(zhǎng)協(xié)以上5-10元/噸時(shí)，存在支撐，煤價(jià)會(huì)止跌反彈。劉經(jīng)理?yè)?dān)心，后期低價(jià)補(bǔ)貨存在困難，會(huì)買不到煤，因此，他開始緩慢囤一些貨，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)冬儲(chǔ)行情。

本周三開始，華東地區(qū)強(qiáng)對(duì)流天氣頻發(fā)，南方持續(xù)多日的高溫天氣得到明顯收斂，民用電需求預(yù)計(jì)將隨之回落，沿海電廠日耗水平同步下降，但降幅不大;周四開始，氣溫再次回升。另?yè)?jù)太原路局的消息，10月7日，大秦線將展開秋季集中修，為期20天，屆時(shí)，大秦線日均進(jìn)車將由120萬(wàn)噸降至100萬(wàn)噸。因此，部分電廠在日耗回落預(yù)期增強(qiáng)之際，急于利用淡季時(shí)節(jié)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)和備煤，終端采購(gòu)需求緩慢轉(zhuǎn)好，港口煤價(jià)止跌反彈在即。整體上看，雖然近三周來(lái)，港口煤價(jià)承壓下行，市場(chǎng)轉(zhuǎn)淡;但環(huán)渤海港口庫(kù)存偏低、市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)量不足卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，疊加政策托底及“金九”到來(lái)，非電行業(yè)需求也有改善，為煤價(jià)止跌反彈提供支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)煤價(jià)將迎來(lái)10-20元/噸的上漲行情。