北京時間2025年9月18日凌晨，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，符合市場預期。2025年以來，全球經(jīng)濟增長放緩，通脹壓力有所緩解，美聯(lián)儲在此背景下選擇降息以刺激經(jīng)濟。市場對此早有預期，因此在降息落地后，部分大宗商品價格出現(xiàn)小幅上漲，但整體來看，市場反應相對平淡。

具體到煉焦煤來看，本次降低帶給煉焦煤的上漲助力較為有限。降息落地前，焦煤期貨在9月15日單日漲幅超5%，提前透支部分利好。降息兌現(xiàn)后，焦煤主力合約僅微幅波動，9月18日夜盤甚至小幅收跌0.2%，顯示宏觀情緒驅動迅速降溫。

雖然今年開始，期貨市場走勢對于焦煤的價格產生的明顯的擾動，但是究根結底價格還要回到基本面上。本周開始雖然焦炭二輪降價之后何去何從尚未明朗，但是煉焦煤市場情緒明顯好轉，不論是線上競拍還是線下銷售均較為順暢，競拍價格多以溢價成交為主漲幅1-88元/噸不等。線下安澤低硫主焦上調80元/噸至1500元/噸。本周焦煤價格上漲的基礎主要是下游開工處于高位，且臨近國慶節(jié)前補庫陸續(xù)開始，疊加煤礦庫存不高，所以成交氛圍好轉。

可是焦煤價格也并非沒有隱憂：需求方面，唐山地區(qū)突然出臺的環(huán)保限產政策(唐山市自9月15日至30日執(zhí)行嚴厲減排措施：鋼鐵企業(yè)：燒結機、球團、白灰窯停產40%，高爐燜爐40%(以裝備計);焦化企業(yè)：延長結焦時間30%。);供應方面，本周原煤日產小幅上漲4.4萬噸，至190萬噸;9月來蒙古煤通關量持續(xù)處于年內高位穩(wěn)定在1200車以上，最高達到了1441車，進口資源充足對國內市場形成有效補充。

整體看，美聯(lián)儲降息雖然對全球大宗商品市場產生了一定的積極影響，但對國內煉焦煤價格的助推效果較為有限。當前煉焦煤市場供需基本面整體平穩(wěn)，價格走勢主要受國內供需關系和政策因素影響。煉焦煤價格能否持續(xù)上漲，仍需關注下游需求恢復情況及政策面的進一步變化。