焦煤又開(kāi)始漲價(jià)了!2025年9月16日的市場(chǎng)信息顯示，焦煤價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈上漲態(tài)勢(shì)。臨汾安澤市場(chǎng)低硫主焦精煤(A9、S0.5、V20、G85)報(bào)價(jià)1500-1510元/噸，較前期上漲80-90元/噸;長(zhǎng)治沁源低硫瘦主焦煤(A8、S0.5、G65)競(jìng)拍成交均價(jià)1466元/噸，較上期上漲88元/噸;晉中平遙低硫主焦煤(A≤13.5、S≤0.8、G≥80)成交均價(jià)1233元/噸，較上期上漲22元/噸。或許是焦炭還在新一輪降價(jià)的過(guò)程中，很多人還感受不到市場(chǎng)的熱度，“體感”溫度較低。但9月3日后，鐵水日產(chǎn)快速反彈至240萬(wàn)噸，市場(chǎng)再度被激活。

一、9月初對(duì)煤焦鋼的生產(chǎn)和市場(chǎng)都產(chǎn)生了明顯影響

期間鋼廠鐵水減量十分突出。當(dāng)周減少11.29萬(wàn)噸至日產(chǎn)228.84萬(wàn)噸，創(chuàng)逾半年新低。期間煤炭銷(xiāo)售和發(fā)運(yùn)都受到抑制。1-8月鐵水平均日產(chǎn)同比增長(zhǎng)5%。說(shuō)明今年的鋼鐵市場(chǎng)強(qiáng)度高于去年。

煤礦產(chǎn)量縮量，用戶(hù)庫(kù)存低位。期間焦鋼企業(yè)對(duì)于焦煤原料端采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，市場(chǎng)參與者持觀望態(tài)勢(shì)，交易趨冷。當(dāng)周樣本礦山精煤日產(chǎn)環(huán)比減少6萬(wàn)噸，煤礦煉焦煤庫(kù)存環(huán)比減少5.47%至268.1萬(wàn)噸。焦企及鋼廠煉焦煤庫(kù)存均為8周以來(lái)最低，煉焦煤綜合庫(kù)存較前一周減少63.45萬(wàn)噸至2448.68萬(wàn)噸，達(dá)近17個(gè)月低位，同比降幅擴(kuò)大至9.18%。也為后期的采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)留下空間。

焦炭生產(chǎn)小幅回落。限產(chǎn)影響下，焦炭產(chǎn)能利用率小幅回落至73.14%，焦炭庫(kù)存微增，而鋼廠焦炭庫(kù)存增加2.24%至623.71萬(wàn)噸，為一個(gè)月高位。近一個(gè)月來(lái)，鋼材價(jià)格走低，利潤(rùn)縮減，而焦化廠利潤(rùn)和鋼廠幾乎接近，這也是鋼廠打壓焦炭?jī)r(jià)格的緣由所在。鋼廠對(duì)焦炭供需較為寬松，消化原料、借機(jī)降價(jià)，焦炭降價(jià)已兩輪落地。今天內(nèi)蒙西部出現(xiàn)了對(duì)焦炭提漲50元的動(dòng)議，鋼焦新一輪博弈開(kāi)啟。

二、市場(chǎng)快速恢復(fù)，供給支撐市場(chǎng)回暖

焦煤價(jià)格自7月上旬創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)反彈，但價(jià)格波動(dòng)曲折。河北地區(qū)主焦煤年初價(jià)格1465元，年內(nèi)最低6月27日1145元，到8月底1415元，最新價(jià)格比年初低50元，幅度3.4%，比最低點(diǎn)高279元，幅度23.5%。但7月份的價(jià)格底部得以確認(rèn)，后期至年底難以觸及，且隨著市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，疊加安全因素煤炭產(chǎn)量四季度收縮概率較大，供應(yīng)趨緊焦煤價(jià)格有望上行。

焦煤供應(yīng)拐點(diǎn)出現(xiàn)“V字型反轉(zhuǎn)”。上半年煤炭產(chǎn)量增加明顯，市場(chǎng)寬松，煤炭?jī)r(jià)格走弱。供應(yīng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在6-7月，國(guó)家有關(guān)部門(mén)、山西省等出臺(tái)文件嚴(yán)厲整治超產(chǎn)行為，煤礦主動(dòng)控制產(chǎn)量以防范事故發(fā)生，致使焦煤產(chǎn)量維持在較低水平，價(jià)格順勢(shì)進(jìn)入反彈通道。7月以后煤炭產(chǎn)量明顯減少。2025年7、8月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量分別為3.8億噸、3.9億噸，同比分別下降3.8%、3.2%。一舉扭轉(zhuǎn)了前半年持續(xù)增產(chǎn)的態(tài)勢(shì)。目前，煤炭產(chǎn)量處于合理平衡階段。政府實(shí)行的核查產(chǎn)能不允許違規(guī)增加產(chǎn)量;焦煤價(jià)格恐難再次觸及成本線(xiàn)，疊加國(guó)慶節(jié)前安全趨嚴(yán)，四季度煤礦生產(chǎn)基本處于收縮態(tài)勢(shì)，增產(chǎn)欲望減退;煤炭大幅增產(chǎn)的概率極低。

鋼鐵生產(chǎn)快速恢復(fù)，需求尚可。京津冀、晉豫蘇地區(qū)是這次鋼焦限產(chǎn)較高的地區(qū)，時(shí)間短、范圍小、局部影響有限。目前高爐的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，需求具備一定增加空間。今年淡季(7-8月)鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬(wàn)噸的高位，去年同期最低為220萬(wàn)噸，今年呈現(xiàn)“淡季不淡”特征。金九銀十到來(lái)，鋼材消耗將逐步增加，供需矛盾需逐步緩解。9月份一般為傳統(tǒng)旺季，從近三年數(shù)據(jù)看，9月份鋼材價(jià)格都是上漲態(tài)勢(shì)，鋼企下游逐步復(fù)工帶動(dòng)需求有望邊際好轉(zhuǎn)。

三、分析認(rèn)為：國(guó)慶、中秋雙節(jié)臨近，煤炭供應(yīng)增量受限，短期內(nèi)焦煤市場(chǎng)維持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。低硫高強(qiáng)度焦煤圍繞1400元的中樞震蕩。后期基于“反內(nèi)卷”供需兩端的政策發(fā)力，疊加基于成本線(xiàn)的托底，焦煤價(jià)格有望穩(wěn)定上行。上漲的彈性空間將主要取決于供應(yīng)端的政策力度和需求的考量，目前政策端已經(jīng)在核查產(chǎn)能產(chǎn)量情況，后續(xù)關(guān)注政策是否會(huì)進(jìn)一步核減產(chǎn)能，同時(shí)還需要注意環(huán)保限產(chǎn)、安檢力度加強(qiáng)等對(duì)焦煤供應(yīng)的影響。