本報告期(2025年9月3日至2025年9月9日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于675元/噸，環(huán)比下行1元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位79家，樣本數(shù)量為332條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為682元/噸，長協(xié)綜合價格為674元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1：9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中有9個規(guī)格品價格下跌，跌幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價格持平。

分析認(rèn)為，沿海煤炭消費(fèi)需求進(jìn)入季節(jié)性回落階段，同時制約主產(chǎn)區(qū)貨源釋放的因素逐步解除，港口中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)去庫速度趨緩，市場需求低迷驅(qū)動價格延續(xù)弱勢運(yùn)行，本周期環(huán)渤海動力煤綜合價格指數(shù)偏弱下行。

一、坑口產(chǎn)運(yùn)秩序恢復(fù)，階段性補(bǔ)貨支撐煤價穩(wěn)中小漲。主產(chǎn)區(qū)煤礦恢復(fù)正常產(chǎn)銷，而在嚴(yán)查煤礦超產(chǎn)的政策背景下，礦方生產(chǎn)依舊保持謹(jǐn)慎，貨源供應(yīng)難有大幅增量。在終端企業(yè)階段性限產(chǎn)結(jié)束后，化工、焦化等用戶補(bǔ)庫采購積極性提升，帶動中高卡煤地銷形勢轉(zhuǎn)好，部分煤礦前期積累庫存基本出清，支撐價格探漲反彈，而部分低卡煤出貨并未改善，價格依舊偏弱。

二、沿海終端采購需求低迷，對市場基礎(chǔ)支撐乏力。沿海地區(qū)居民端用電負(fù)荷季節(jié)性回落，同時8月底以來長江流域上游來水形勢轉(zhuǎn)好，水電外送替代作用增強(qiáng)，區(qū)域電煤日耗延續(xù)回落趨勢，下游電廠機(jī)組進(jìn)入淡季停機(jī)檢修階段，對市場煤采購觀望停滯。而非電行業(yè)錯峰復(fù)產(chǎn)采購需求也遲遲未見有效釋放，沿海需求端采購整體疲弱。

三、供需剪刀差有擴(kuò)大趨勢，而港口環(huán)節(jié)累庫不及預(yù)期。主要受限于煤礦地銷利潤率較高、貨源到港成本持續(xù)倒掛等客觀影響，市場貨源集港發(fā)運(yùn)參與度依舊偏低，主要運(yùn)煤鐵路運(yùn)量提升并不明顯，港口環(huán)節(jié)累庫效率不及預(yù)期，貨源結(jié)構(gòu)性短缺問題并未出現(xiàn)改善。而當(dāng)前終端市場采購低迷形勢依舊主導(dǎo)市場，多空因素僵持博弈加劇，港口市場煤價保持慣性下行，但跌幅逐步收窄。

整體來看，生產(chǎn)端貨源供應(yīng)在政策調(diào)控下難有較大增量，可預(yù)期的國慶節(jié)及大秦線集中修前的補(bǔ)貨采購與港口貨源結(jié)構(gòu)性緊張的矛盾也將凸顯，市場利多因素或?qū)⒅问袌龈淖兿滦凶邉?，而電煤消費(fèi)淡季回落以及非電終端復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢的雙重壓力也將限制價格上行空間，在沿海煤炭市場淡旺季供需博弈調(diào)整階段，預(yù)計短期煤價波動幅度有限。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年9月3日至2025年9月9日)，沿海煤炭運(yùn)價繼續(xù)探底。截至2025年9月9日，運(yùn)價指數(shù)報收632.58點，與9月2日相比下行44.54點，跌幅為6.58%。

具體到部分主要船型和航線，2025年9月9日與9月2日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報32.5元/噸，環(huán)比下行3.1元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報19.6元/噸，環(huán)比下行1.8元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價報21.7元/噸，環(huán)比下行1.6元/噸。